＂收入确认＂的冲击波

    对照2001年报、2002年第一季报以及2002年半年报,可以发现部分上市公司出现了较大幅度的业绩"跳水"。其中,某些公司解释,是由于主业销售收入要到下半年才能得到确认。如新宇软件上半年每股收益仅0.01元,但在披露半年报的同时又表示:"由于行业特点,公司存在获得大额订单的可能性"。上半年每股收益0.008元的平高电气也称:"因行业特点所致,大部分收入和利润在下半年实现"。类似的上半年业绩较差的如岁宝热电、长风特电,金地集团、张江高科等一些公司,均有类似的表述。从披露的三季报看,上述某些公司确实出现了业绩反弹现象；但也有些却由于种种原因似难以实现计划中下半年的"力挽狂澜"。

    收入三季度已到账。三季度报告显示,某些公司上半年预计将要"确认的收入"已经到账,经营业绩显著提高。如平高电气上半年每股收益只有0.008元,但三季报显示每股收益已经达到0.102元。公司解释"主要是因公司产品的销售有明显的行业特点,下半年销售量明显大于上半年"。更为典型的是张江高科,上半年业绩下滑50%,但半年报解释是由于"原预定在上半年度完成的项目转至第三季度完成",并预计第三季度经营业绩将比去年同期累计经营业绩增长50%以上。日前披露的三季报证实了这一点,累计实现净利润15396万元,同比增长51.9%,是上半年的7.83倍。显然,随着收入在下半年获得确认,全年业绩还是有保障的。

    第四季度才发力。某些公司至三季度末依旧是微利甚至亏损,但公司明确指出收入要到第四季度才到账,全年业绩应该还是有保障的。典型的是金地集团,上半年每股收益0.06元,预计第三季度可能亏损,原因是"公司目前销售的金地海景翠堤湾项目和北京金地格林小镇项目尚未完工,不能结转销售收入"。三季报显示,每股收益0.01元。不过,半年报明确指出"预计到2002年10月,金地海景翠堤湾项目将进入完工验收阶段,北京金地格林小镇项目一期的大部分组团也将于2002年年底前完工。预计公司将如期完成年度业务发展计划"。由此,公司给出了下半年较为具体的业绩预测,"主营业务收入计划为7.5亿元,主营业务成本计划为4亿元"。与上半年合并后,全年将实现主营业务收入9.28亿元、主营业务成本5.11亿元。即使考虑一定金额的主营业务税金及附加,全年实现主营业务利润也应可达到3.5亿元左右,是2001年2.2亿元的1.59倍。若公司不失言,全年业绩甚至可能好于去年。

    收入确认"打折扣"。从第三季度报告看,也出现了这样一些情况:指望依靠下半年确认利润恢复正常业绩水平的计划可能落空,尴尬年报恐难避免。如世茂股份上半年每股收益只有0.02元。公司称"世茂湖滨花园项目预售款项能否按照现行的会计制度确认为收入是影响公司下半年经营成果的重要因素",并预计"今年10月部分房产可获得预售许可证",但也承认"实现的预售款能否确认收入尚存在一定的不确定性"。果然,公司在三季报中称:"公司在建项目的收益难以在2002年年度报告中予以体现。公司预计本会计年度每股收益与去年同期相比下降50%以上"。问题是从公司披露的经营项目良好的盈利预期,我们是否就可以认为该项目销售收入的最终确认可以使其明年业绩获得大幅提升呢?类似的还有长风特电、岁宝热电等公司。

本文版权属于作者田磊和