中报新景面面观

——老“四项计提”加新“四项计提” 股东权益再打折
　　所谓老“四项计提”，指的是应收款坏账准备、存货跌价准备、短期投资和长期投资减值准备。按照财政部规定，今年中报在此“老四项”基础上又增加了“新四项”，即固定资产、在建工程、无形资产和委托投资的减值准备。受这“新四项”冲击，又有一批公司将“大刀阔斧”地调减收益，虽然对当年利润影响不大，但股东权益毕竟削减了一大块，送转股的能力就要大打折扣。
　　如某公司，因“新四项”影响调减6090万元，其中固定资产调减5829万元，而截止到去年底，公司固定资产总共才1.69亿元，三分之一被一刀砍去，可见大部分是“老爷设备”，光靠每年的那一点“直线折旧”，远跟不上资产贬值的速度。这一计提，使该公司的股东权益顿时减少十分之一。
　　又如某公司，“新四项”累计影响2859万元，其中无形资产调减2598万元，那是当年该公司新大股东入主时置入有线电视网的“无形资产”，现在看来，那“有线电视网”并不像当初宣传的那么值钱，只好予以“调减”，还不知2598万是否调减到位。看来新的会计政策一来，某些公司真的要伤筋动骨了。
　　——“扣除前”和“扣除后”重新认定
　　从2000年年报起，监管部门强调，上市公司必须在公布净利润同时，披露“扣除非经常性损益后的净利润”，鉴于相当部分公司对“扣除”项目各行其是，有的明明是非经常性损益也不予扣除，误导了投资人，证监会后来又发文明确规定哪几项属“非经常性损益”，必须扣除。正是根据上述规定，不仅今年中报的“扣除前”和“扣除后”需严格规范，上年度已经公布的不那么规范的“扣除前”和“扣除后”也需重新认定。
　　某公司去年年报公布净利润为6115万元，每股收益0.35元，比1999年增长62％，其中“扣除后”为6037万元，给人一种公司重组后主业大幅提升的印象。今年中报一公布我们才发现，原来去年“扣除后”仅1724万元，利润突增大部分来自偶然性收益。正当我们对公司董事会怎么会连经常性和非经常性收益也分不清感到吃惊时，公司数日后又发布更正公告，去年的“扣除前”和“扣除后”变成了3264万元和－1127万元，净利缩减一半，主业干脆就是亏损的。与此同时，今年中报“扣除前”和“扣除后”为878万元和735万元，数日后更正再降至878万元和510万元，不知公司此举算不算“虚假陈述”？
　　——中期少送股 难掀业绩浪
　　去年年报就已出现送股公司减少、现金分红增多现象，这种情况恐将长期延续下去。在47家公布中报的公司中，仅五粮液、江苏吴中、思达高科、PT渝钛白等4家推出送股方案，除此之外多不分配。其原因一是如上所述，经过“老四项”和“新四项”计提，股东权益一再调减，送转能力大受影响；二是中报季节市道不好，送了也白搭；三是前几年大送大转的一些公司，现在大多成了绩差、绩平股，促使尚未送转的变得谨慎起来。中国股市前几年的所谓年报行情和中报行情多是股本扩张行情，而并非真正的“业绩浪”，没有了股本扩张，“浪”自然掀不起来了。
　　最让人关注的是新股、次新股。投资者以为去年上市的次新股股本小、公积金高，年报大多未送，极有可能留待今年中期送转，于是前一阵次新股大出风头，殊不知已公布中报的长春燃气、众生制药、兴发集团、九龙电力等次新股，居然一个不送。
　　如1999年上市的某公司，总股本和流通股不过1.6亿股、4000万股，两年来年年10派1，就是不送股。其原因除了上文所列外，还有一个重要因素是，过去配股有30％限制，为了多圈钱必须先把盘子做大，而今时兴增发，想要多少就圈多少，而且股本资源珍贵，与其送给股东，不如留作圈钱之用。此外，一部分新股、次新股正在挤干上市包装的水份，一时也顾不上送转。如某公司今年中期净利润2383万元，比上年下降20％，原因就在于坏账准备由3％提高到6％，调减净利润939万元，而如果去年也按6％计提坏账，净利润也将随之减少，发行价自然要随之降低；类似的还有某公司，计提固定资产减值准备影响去年净利600余万元，等等。
　　——不再披露股东人数小小知情权被剥夺
　　中报、年报公布股东人数，已成多年惯例。今年中报不知为什么，已很少有公司做这样的“老实人”。沪市已公布中报的20余家公司中，笔者所见仅宇通客车一家。本来，中国股市已经是“股不在好，有庄则灵”，且股股有庄，庄家眼明心亮，散户稀里糊涂。好歹通过一年两次的公布股东人数，中小散户尚能粗略地、很滞后地了解筹码集中或分散的程度，作为实际操作的依据之一，如今，就是这么一点可怜的知情权也失去了来源。